来晚”，而说“燕来晚”，婉曲兴起自好。“西城”，谓杭城之西，正傍湖之地。“画船载”，重来游湖；“清明”“吴宫”，是其难忘之时、难忘之地。杭州古时为吴之南界（有山曰“吴山”），又是吴越王建国之地，故泛称其宫苑楼阁为吴宫。“念羇情”二句，为一篇之骨，由此启以下三叠。此“羇情”包括离恨、相思和伤悼。陈洵云：“第一段伤春起，却藏过伤别，留作第三段点睛。”（《海绡说词》）说得是。

二叠，追忆前事。“十载”是词人在杭住过的年头。写当时初遇伊人情景，若与前《渡江云·西湖清明》对看，同有傍柳沿溪、舍骑登舟的特点。此言“傍柳系马”“溯红渐、招入仙溪”，前词则云：“宝勒倚残云，千丝怨碧，渐路入、仙坞迷津。”又有“旧堤分燕尾”语，万云骏以为是“在苏堤与白堤交叉处”，则所谓“仙溪”，便是由岳湖（连着也属于西湖，在其西北角的小湖）西通灵隐飞来峰之水。“招入仙溪”，是沿桃花水寻源得洞天和入天台山逢仙姝二故事的合用。述相见欢情，仅用“倚银屏、春宽梦窄”七字，造语简洁，格调自高。“断红”以下，均是“梦窄”二字的注脚。红泪沾湿歌扇舞衣，暝堤空余鸥鹭夕阳，虽全写离情，然“分”“别”字眼，非至三叠，总不肯出。